MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Áp lực ETF VN30: Cổ phiếu ngân hàng đối diện với khó khăn lớn

Từ ngày 28/4/2025, HoSE chính thức vận hành bộ chỉ số HOSE Index 4.0 với thay đổi mang tính tái cấu trúc chiến lược: siết tỷ trọng ngành tối đa 40% trong rổ VN30. Làn sóng bán tháo nhắm vào nhóm tài chính diễn ra mạnh mẽ, trong khi HPG, VIC và MWG bất ngờ trở thành điểm hút dòng tiền từ các quỹ ETF, tạo nên thế cờ mới trên bản đồ vốn hóa thị trường.

Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) vừa công bố kết quả rà soát danh mục các chỉ số HOSE Index cho kỳ quý II/2025 – một kỳ cơ cấu không đơn thuần mang tính kỹ thuật, mà là bước đi mở đầu cho chu kỳ định hình lại cục diện dòng vốn trên thị trường.

Do hệ thống công nghệ thông tin KRX dự kiến chính thức vận hành từ ngày 5/5/2025, HoSE đã quyết định đẩy sớm thời điểm áp dụng danh mục mới lên ngày 28/4. Theo đó, hạn cuối để các quỹ ETF hoàn tất tái cơ cấu danh mục sẽ rơi vào ngày 25/4/2025 – sớm hơn thông lệ và gây áp lực điều chỉnh mạnh trong thời gian ngắn.

Dù không thay đổi về thành phần rổ chỉ số VN30, nhưng điểm then chốt lại nằm ở việc HoSE chính thức áp dụng phiên bản 4.0 của Bộ chỉ số HOSE Index – với quy định mới mang tính tái cấu trúc: giới hạn tỷ trọng vốn hóa tối đa 40% cho một nhóm ngành. Đây là lần đầu tiên cơ chế giới hạn ngành được áp dụng, nhằm giảm thiểu rủi ro tập trung và cân bằng hơn cấu trúc chỉ số.

Theo ước tính của SSI Research, nhóm tài chính – vốn chiếm áp đảo gần 60% rổ VN30 – sẽ buộc phải giảm mạnh tỷ trọng về sát ngưỡng 40%. Hệ quả là hàng loạt cổ phiếu ngân hàng, bảo hiểm và chứng khoán bị đưa vào danh sách “bị ép bán”, gồm: VPB (-9,5 triệu cp), TCB (-8,4 triệu), ACB (-7,4 triệu), SHB (-6,3 triệu) và MBB (-6,2 triệu).

Ngược lại, những cái tên ngoài ngành tài chính đang hưởng lợi rõ rệt từ sự dịch chuyển của dòng tiền ETF. Cụ thể, HPG (Tập đoàn Hòa Phát) được ước tính sẽ được mua ròng tới 11,2 triệu cổ phiếu, VIC (Vingroup) +3,4 triệu và MWG (Thế Giới Di Động) +3,2 triệu cổ phiếu – những con số không nhỏ trong bối cảnh thanh khoản thị trường còn nhiều thận trọng.

Hiện có 4 quỹ ETF lớn đang sử dụng chỉ số VN30 làm chỉ số tham chiếu gồm: DCVFMVN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, KIM Growth VN30 ETF và MAFM VN30 ETF. Tổng tài sản ròng (AUM) của nhóm này tính đến ngày 16/4 đạt khoảng 7.950 tỷ đồng. Trong đó, DCVFMVN30 ETF chiếm hơn 2/3 quy mô với 5.200 tỷ đồng AUM.

Tuy nhiên, dòng tiền đang có dấu hiệu thoái lui. Tính từ đầu năm 2025, các quỹ ETF nói trên đã giảm tổng tài sản tới 22,75%, giá trị tài sản ròng (NAV) giảm 2,7%, trong khi lượng vốn bị rút ròng ghi nhận ở mức 1.270 tỷ đồng – một con số phản ánh sự dè dặt rõ rệt từ phía nhà đầu tư tổ chức trong giai đoạn “cơ cấu lại trật tự ngành” của VN30.