24hmoney
copy link Copy link
copy link Font chữ
copy link Lưu bài
Kim Anh Hoàng Pro

ACB - Cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý

Chuyên mục: Chứng khoán
ACB - Cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý

ACB sẽ tăng vốn điều lệ thêm tối đa hơn 5.400 tỷ đồng từ phát hành cổ phiếu để trả cổ tức tỷ lệ 25% bằng cổ phiếu để tăng vốn lên 27.019 tỷ đồng.

ACB - Cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý
TỔNG QUAN BÁO CÁO TÀI CHÍNH QUÝ 1
Lợi nhuận Q1/21 tăng vọt, đóng góp chủ yếu từ tăng thu nhập (TN) hoạt động
1. NIM tăng 62 bps so với cùng kỳ lên 4,34%
NIM vượt mức trung bình các ngân hàng TMCP trong phạm vi nghiên cứu trong Q1/2021. Trong quá khứ, NIM của ACB từng ở dưới mức trung bình, nên đây là điều khá là khích lệ. Hai động lực chính bao gồm:
- Nguồn vốn huy động mới chi phí thấp. Quý 1, ACB thu về 370 triệu USD (~8,5 nghìn tỷ đồng) phí từ hợp đồng bancassurance độc quyền với SunLife. Điều này giúp ACB có thể giữ tăng trưởng huy động ở mức thấp trong kỳ (-0,7% YoY) và vẫn có nguồn để đẩy tăng trưởng cho vay đạt 4,1% YoY (+13 nghìn tỷ đồng).Vì thế mà Loan to deposit tăng lên 83,6% từ mức 79% vào cuối năm 2020.
ACB - Cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý
CASA cải thiện lên 22,1%. CASA bán lẻ dẫn dắt tăng trưởng, nhờ vào nhiều chương trình như ngân hàng cho cán bộ nhân viên (employee banking), miễn phí chuyển khoản trực tuyến, và miễn phí rút tiền cho tài khoản mở mới. CASA bán lẻ chiếm ~65% tổng CASA.
Theo đó, thu nhập lãi thuần đạt 4,6 nghìn tỷ đồng, tăng 35,7% so với cùng kỳ - mức tăng cao nhất trong 22 quý vừa qua.
2. Thu nhập từ phí tăng 69% từ mức thấp trong Q1/2020.
ACB - Cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý
Cùng với việc TN phí thuần tăng 68,7% svck đạt 625 tỷ đồng, tổng TN hoạt động tăng 29,6% yoy lên 5.675 tỷ đồng.
- Tỷ lệ duy trì hợp đồng bảo hiểm trong 13 tháng ở mức khá cao là 92%. Bancassurance có thể tiếp tục phát triển mạnh trong các quý tới, nhưng tăng trưởng so với cùng kỳ của Q2 và Q3 có thể thấp hơn Q1/2021.
3. CIR giảm xuống 34,6% (so với 53,9% trong Q1/2020)
ACB - Cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý
BANK đã kiểm soát chi phí hiệu quả. Điều đó đến từ, khi ngân hàng ghi nhận trước khoảng 650 tỷ đồng chi phí nhân viên (15% TOI) cho tháng 4-12/2020. Điều này không xảy ra trong Q1/2021. Ngoài ra, ACB còn có khoản hoàn nhập dự phòng 363 tỷ đồng liên quan đến tài sản có khác.
Các chỉ số phản ánh chất lượng tài sản suy giảm.
- Nợ Nhóm 2 và tỷ lệ nợ xấu tăng lên 0,32% và 0,91%, từ 0,18% và 0,59% vào cuối năm 2020. Tuy nhiên, ACB đã mạnh tay trích lập dự phòng, tăng 6,5 lần svck, giúp chất lượng tài sản duy trì vững chắc với tỷ lệ nợ xấu 0,9% và tỷ lệ bao nợ xấu 120,4% cuối Q1/21.
ACB - Cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý
- Do đó, lợi nhuận ròng (LNR) tăng 61,6% svck lên 2.483 tỷ đồng trong Q1/21, hoàn thành 28,4% dự báo cả năm của team đầu kỳ.
ACB - Cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý
ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG
- ACB sẽ tăng vốn điều lệ thêm tối đa hơn 5.400 tỷ đồng từ phát hành cổ phiếu để trả cổ tức tỷ lệ 25% bằng cổ phiếu để tăng vốn lên 27.019 tỷ đồng.
- Tiếp tục hưởng lợi nhờ mặt bằng lãi suất huy động thấp.
- ĐHCĐ vừa qua của ACB đã thông qua kế hoạch kinh doanh 2021 với mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 10.602 tỷ đồng, tăng 10,5% so với mức thực hiện năm 2020, tổng tài sản tăng 10%; quy mô tín dụng và tiền gửi khách hàng tăng 9%; tỷ lệ nợ xấu kiểm soát dưới 2%.
- ACB vừa có thông báo về kết quả phân phối cổ phiếu thưởng đợt 2 cho cán bộ nhân viên (ESOP) ~ 1,14 triệu cổ phiếu ESOP
- Ngoài ra, sau khi thỏa mãn điều kiện niêm yết trên sàn HOSE trên 6 tháng, cổ phiếu ACB được kỳ vọng sẽ được thêm vào các rổ chỉ số như VN30, VN Diamond (VND), VN Leading Financial (VNFL), and VN Financial Select Sector (VNFS) vào các kỳ đánh giá lại thành phần giữa năm.
Team kỳ vọng ACB sẽ duy trì được mức biên thu nhập lãi ròng (NIM) cao như hiện nay nhờ: tiếp tục tăng tỷ trọng cho vay bán lẻ với biên sinh lời cao và chiến lược thúc đẩy tỷ lệ CASA của ngân hàng.
Dự báo TN lãi thuần tăng 15% svck nhờ tín dụng tăng trưởng 12% svck và NIM tăng 3đcb svck. TN phí thuần tăng 54,2% svck, đóng góp 48% tổng TN ngoài lãi nhờ dòng TN phí hoa hồng và một phần khoản phí trả trước từ mảng banca.
Kỳ vọng hệ số CIR cả năm là 47% trong khi chi phí dự phòng sẽ chiếm khoảng 7% LN trước dự phòng (tỷ lệ này là 8,9%/3,5% trong năm 2020/2019).
LNR ước tính tăng 14% svck với chất lượng tài sản liên tục vững chắc trong năm 2021.
RỦI RO ĐẦU TƯ
1) Cạnh tranh trong mảng ngân hàng bán lẻ ngày càng khốc liệt khiến việc tăng NIM trở nên khó khăn hơn
2) Chi phí hoạt động tương đối cao
3) Rủi ro cao trong trường hợp suy thoái kinh tế do danh mục cho vay tập trung vào cá nhân và doanh nghiệp nhỏ và vừa.
PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
- ACB vừa trải qua 1 giai đoạn giằng co trong 1 biên hẹp cùng 1 nhịp điều chỉnh của TT. Tuy nhiên CP nhờ nội lực mạnh mẽ đã sớm lấy lại xu hướng tăng giá và đánh VƯỢT ĐỈNH
- Khi 1 cổ phiếu vượt đỉnh thì upside phía trước là 15-20% từ đỉnh cũ
- Dòng tiền duy trì vào mạnh mẽ lớn hơn TB 20 phiên
- Hiện cổ phiếu đang có 1 nhịp điều chỉnh tích lũy cạn cung thể hiện cung bán ra đã hết và chuẩn bị đánh lên
ACB - Cổ phiếu ngân hàng đáng chú ý
KHUYẾN NGHỊ MUA VỚI ACB: VÙNG MUA 36- 36.3. TARGET 4X ~ 10% CUTLOSS -5%

Bài viết thể hiện quan điểm cá nhân. Nếu NĐT cần tư vấn cổ phiếu, cơ cấu lại danh mục, nhận khuyến nghị có thể liên hệ hotline: 0966.96.9653 (Kim Anh - Chuyên viên tư vấn CTCK VPS). Hoặc truy cập room Zalo tại đây.

Kim Anh Hoàng
Chuyên viên tư vấn CTCK VPS
Bình luận Bình luận
Chia sẻ Chia sẻ
Quan tâm Quan tâm
Quan tâm nhiều
Cơ quan chủ quản: Công ty Cổ phần Quảng cáo Trực tuyến 24H. Giấy phép mạng xã hội số 103/GP-BTTTT do BỘ THÔNG TIN VÀ TRUYỀN THÔNG cấp ngày 25/03/2019. Chịu trách nhiệm nội dung: Phạm Đình Bằng. Email: support@24hmoney.vn. Hotline: 0979730484