Triển vọng mảng may gặp khó khi áp lực cạnh tranh với Trung Quốc gia tăng tại thị trường chủ lực là châu Á. • Doanh thu Q4/2025F giảm mạnh 12% YoY (đạt 532 tỷ đồng), tương ứng cả năm 2025 giảm 6,6% YoY (đạt 2.586 tỷ đồng). Đến năm 2026F, doanh thu dự phóng đạt 2.639 tỷ đồng (+2,0% YoY, +8,6 đpt YoY). Nguyên nhân là bởi (1) đà phục hồi tại thị trường châu Á giảm tốc khi cạnh tranh với Trung Quốc gia tăng và (2) ảnh hưởng tiêu cực của sụt giảm nhu cầu nhập khẩu của Mỹ. Thêm nữa biên lợi nhuận mảng may suy giảm do cạnh tranh gia tăng và chi sẻ chi phí thuế tại Mỹ.