• Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của SIP năm 2025 dự báo đạt lần lượt 8.650 tỷ đồng (+11% YoY) và 1.541 tỷ đồng (+21% YoY): 1) Doanh thu từ hoạt động bàn giao bất động sản và dịch vụ điện, nước tăng lần lượt đạt 7,287 tỷ đồng (+11% YoY) và 420 tỷ đồng (+7,7% YoY) ; 2) Doanh thu từ hoạt động tài chính đạt 802 tỷ đồng (+29%) ; 3) Chi phí hoạt động & quản lý doanh nghiệp trên doanh thu thuần đạt 1,61%. • EPS forward cho năm 2025 đạt 6.368 đồng/cp, tương ứng với mức P/E forward ở mức 11,6 lần. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC cho SIP: 1) Quỹ đất lớn cho tăng trưởng tương lai; 2) Nguồn lợi nhuận ổn định từ các hoạt động dịch vụ tiện ích; 3) Cổ tức tiền mặt (1.500 đồng/cổ phiếu) cao và ổn định qua các năm.