VDSC khuyến nghị MUA cho HDG với giá mục tiêu 34.200 VND/cp, upside 19%. LNST công ty mẹ 2026 dự phóng đạt 1.175 tỷ đồng (+67% svck) nhờ không còn gánh nặng trích lập dự phòng HP4 và ghi nhận doanh thu từ ~25 sản phẩm tại dự án Charm Villa 3. Mảng năng lượng tiếp tục đóng góp dòng tiền ổn định với tiềm năng từ các nhà máy NLTT mới. VDSC kỳ vọng HDG có thể ghi nhận lợi nhuận đột biến từ hoàn nhập dự phòng khoản phải thu bán điện trong nửa sau năm 2026. Định giá dựa trên P/E 10x và P/B 1,7x.